一、 行情回顾篇

  2021年5月份国内钢材价格先涨后跌，截止5月28日，国内钢材指数收在5070，较上月末下跌390。

  回顾5月份，国内钢材价格迎来历史罕见的暴涨暴跌。具体来看，五一节后，在情绪炒作下，钢材期货和现货市场轮番大涨，并在中旬一举突破6000元/吨大关；伴随着钢材价格的混乱上涨，风险逐渐累积，出货量大幅下滑。中旬过后，随着调控政策的陆续发布，投机资金撤退，国内钢材价格开启连续回调的走势，价格快速跌破5000元/吨。价格大涨阶段，终端需求受到明显抑制，多地工程项目纷纷暂停、延后，整体需求环比上月明显回落。本月钢材库存降幅收窄，去库存进程不甚理想。即将进入六月，在传统消费淡季的影响下，市场需求或进一步转弱，社会库存有望季节性增仓，因此国内钢材市场仍将面临挑战。

  二、供给分析篇

  1、国内钢材库存现状分析

  据库存数据显示，截至5月28日，国内主要钢材品种库存总量为1437.61万吨，较4月末下降201.03万吨，降幅12.3%，较去年同期减少124.63万吨，降幅7.98%。其中螺纹、线材、热轧、冷轧、中板库存分别为767.58万吨、177.27万吨、250.84万吨、120.78万吨和121.14万吨。本月国内五大钢材品种库存升降互现，其中螺纹钢、线材继续下行，降幅有所收窄，而热轧，冷轧则出现上升，冷轧库存变化不大。

  据数据分析，5月份，需求表现为“旺季不旺”，尤其是钢价大幅上涨后，下游采购成本显著上升，整体成交明显回落。在价格大涨的同时，钢厂利润持续扩大，生产积极性高涨，供给端超量释放，中间商“蓄水池”作用下降。在供强需弱的影响下，国内钢材库存降幅放缓；进入六月后，这种现象或将进一步凸显，届时库存拐点也会来临。

  2、国内钢材供给现状分析

  据中国钢铁工业协会统计数据显示，2021年5月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2379.39万吨、生铁2040.51万吨、钢材2295.88万吨。本旬平均日产，粗钢237.94万吨，环比下降1.59%、同比增长14.37%；生铁204.05万吨，环比下降1.01%、同比增长9.18%；钢材229.59万吨，环比增长0.16%、同比增长17.16%。

  3、国内钢材进出口现状分析

  据海关总署数据显示，2021年4月我国出口钢材797.3万吨，同比增长26.2%；1-4月我国累计出口钢材2565.4万吨，同比增长24.5%。

  4月我国进口钢材117.4万吨，同比增长16.2%；1-4月我国累计进口钢材489.1万吨，同比增长16.9%。

  前4个月我国出口钢材数量约占去年出口总量的48%，其中4月当月出口797.3万吨，连续2个月增加，创2016年12月以来单月最高值。国内出口市场整体延续一季度总体趋势，主要是以下几点原因：

  1、海外需求持续复苏。全球经济持续平稳复苏，4月全球制造业PMI指数55.8，创近10年最高水平。2、出口退税政策落地刺激钢厂抢单出口。取消出口退税政策凸显国家政策导向，有利于促进钢铁行业高质量发展，从历史实施效果来看，出口价格优势收窄将抑制国内钢材出口。3、国际钢材价格持续上涨，内外价格差距扩大。不过，随着出口进出口政策的调整，后期钢材出口有望减量。

  4、下月钢材供给预期

  5月份国内钢厂生产积极性高涨，粗钢日均产量居于高位；进入5月下旬后，随着现货价格大幅回调，而原料端跌幅有限，导致高炉厂家盈利空间明显收窄；一旦成品价格继续向下，高炉厂家会有主动性减产、停产计划。预计6月份供给端压力也会减轻。

  三、需求形势篇

  6月份钢材销量走势分析

  5月份，终端需求呈见顶回落之势，国内各地成交环比上月下降，其中，既有需求季节性减弱的因素，也有价格大涨大跌引起终端观望的因素。随着价格回归合理，前期被积压的需求或有一定释放，预计6月上旬销量不会太差。进入中下旬后，随着南方梅雨季的到来，预计全国范围内的需求强度将进一步放缓。

  四、成本分析篇

  1、原材料成本分析

  5月份，原料价格先扬后抑，各品种均有较大幅度的波动。根据西本新干线监测数据，截止5月28日，唐山地区普碳方坯出厂价格4780元/吨，较上月末价格下跌210元/吨；江苏地区废钢价格为3490元/吨，较上月末上涨30元/吨；山西地区二级焦炭价格为2680元/吨，较上月末价格上涨540元/吨；唐山地区65-66品味干基铁精粉价格为1450元/吨，较上月末上涨70元/吨；普氏62%铁矿石指数为187.65美元/吨，较上月末上涨1.2美元/吨。

  本月原料价格冲高回落，但成本重心较上月末依然上移，对成材价格支撑作用十分明显。

  2、6月份钢材成本预期

  铁矿石冲高回落后，继续下行空间有限；焦炭八轮上涨过后，第九轮提涨落地难度较大；废钢经过多轮下跌后，各基地货场也已见底，当前市场可流通废钢资源偏少，后续价格或逐步企稳运行。综合来看，预计6月份国内建筑钢成本将震荡盘整。

  五、宏观信息篇

  1、信号密集释放，货币政策仍“稳”字当头

  目前，国内外的宏观经济环境发生了一定变化，不过关于货币政策的提法与去年下半年以来一脉相承，整体而言，货币政策仍是“稳”字当头，不会超预期收紧，同时也更为强调对重点领域加大定向支持力度，结构性工具或将是货币政策下一步发力点之一。在处理好发达经济体刺激政策退出预期的外溢效应上，我国货币政策各项操作仍将“以我为主”。2、前4月工业企业利润增长翻倍

  国家统计局27日发布数据显示，4月规模以上工业企业利润同比增长57.0%，受上年同期基数逐步抬高影响，增速较3月回落35.3个百分点。1-4月累计工业企业利润仍实现同比增长翻倍。其中，有10个行业利润增速超过100%。

  3、年内新增地方专项债发行4670.52亿元

  今年以来截至5月26日，各地已组织发行新增地方专项债券4670.52亿元，其中4456.52亿元使用2021年债务限额，214亿元使用2020年支持化解地方中小银行风险专项债券结转额度。数据显示，2021年全年安排新增专项债务限额36500亿元。按使用额度计算，截至5月26日，今年新增专项债券发行4456.52亿元，发行进度为12.2%，不及去年同期。

  六、国际市场篇

  根据统计的数据（如上表）显示，5月份国际螺纹钢大部分地区皆有不同幅度的上涨。2021年4月份，全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.695亿吨，同比提高23.3%。4月份，中国粗钢产量为9790万吨，同比提高13.4%；印度粗钢产量为830万吨，同比提高152.1%；日本粗钢产量为780万吨，同比提高18.9%；美国粗钢产量为690万吨，同比提高43.0%；俄罗斯粗钢预估产量为650万吨，同比提高15.1%；韩国粗钢预估产量为590万吨，同比提高15.4%；德国粗钢预估产量为340万吨，同比提高31.5%；土耳其粗钢产量为330万吨，同比提高46.6%；巴西粗钢产量为310万吨，同比提高31.5%；伊朗粗钢预估产量为250万吨，同比提高6.4%。（来源：国际船舶网）